A szeptemberi infláció elmaradt az MBH Elemzési Centrum és a piaci szereplők várakozásától is. Az éves maginfláció 1,9 százalékot ért el, ami megegyezik a két hónappal korábbi értékkel.
Az MBH Elemzési Centrum elemzői szerint a nyári lokális mélypont után az év végéhez közeledve fokozatosan emelkedhet az infláció. Ezt elsősorban az élelmiszer- és szolgáltatásárak eltérő alakulása mutatja. Miközben az élelmiszerek ára éves összevetésben 1,2 százalékkal csökkent, a szolgáltatások 4,9 százalékkal drágultak.
A házon kívüli étkezés ára – amelyet a KSH az élelmiszerek között számol el – 5,8 százalékkal emelkedett éves alapon. Ez lassulást jelent a korábbi hónapokhoz képest, az elemzők szerint azonban egyelőre nem számottevő mértékűt.
A vártnál kisebb mértékben nőtt az infláció
Az elemzői várakozás szerint a hazai infláció 2027 közepéig tovább emelkedhet, ugyanakkor várhatóan így sem lépi át a Magyar Nemzeti Bank toleranciasávjának 4 százalékos felső határát.
Az energiaárak alakulása továbbra is kockázatot jelent. A geopolitikai feszültségek és az olajpiaci bizonytalanság miatt az üzemanyagok esetében ősszel további drágulás sem zárható ki. Az élelmiszereknél pedig az aszály hatása jelenhet meg fokozatosan az árakban, ami az elemzők szerint lassú áremelkedést hozhat.
Ezzel szemben mérsékelheti az inflációs nyomást, hogy a vállalatok áremelési szándékai továbbra is visszafogottak, miközben a bérek növekedési üteme is a vártnál gyorsabban lassul. Ez a vállalati költségek oldaláról kedvezőbb környezetet teremthet.
1,9 százalékos idei átlag várható
Az MBH Elemzési Centrum a szeptemberi adat alapján nem változtatott korábbi előrejelzésén: az idei évre 1,9 százalékos átlagos inflációval számol, míg 2027-re 2,5–3 százalék közötti éves átlagos drágulást vár.
A kamatpályát illetően továbbra is azzal számolnak, hogy a jegybank csak jövőre folytathatja a kamatcsökkentéseket. Egy újabb, vártnál kedvezőbb inflációs adat ugyan megnyithatná a lehetőséget egy decemberi lazítás előtt, ezt azonban az elemzők egyelőre nem tekintik alapeseti forgatókönyvnek.
A monetáris politika szempontjából az infláció mellett a forint árfolyamának alakulása és a nemzetközi pénzpiaci környezet is meghatározó lehet. Az árfolyam változása az importált inflációra és az inflációs várakozásokra is hatással lehet, miközben a nemzetközi gazdasági és geopolitikai bizonytalanság továbbra is korlátozza a kamatcsökkentések lehetőségét.
Fotó: Adobe Stock
