A német gazdaság az elmúlt hat évben lényegében az állami kiadásoknak köszönhette szerény növekedését – állapítja meg az Institut der deutschen Wirtschaft (IW) Michael Grömling által jegyzett friss elemzése. 2020 és 2025 között a magánszektor évente átlagosan 0,5 százalékponttal fékezte a gazdasági növekedést, miközben az állami fogyasztás és beruházások 0,6 százalékponttal járultak hozzá. Így a német gazdaság ebben az időszakban átlagosan évi 0,2 százalékkal tudott bővülni.
A helyzet jelentősen eltér a korábbi évtizedekétől. A 2010-es években a magánszektor még átlagosan 1,4 százalékponttal járult hozzá a növekedéshez, míg az állami szektor 0,5 százalékponttal. A 2000-es években pedig a magánszektor hozzájárulása ugyan szerény, de még pozitív, 0,2 százalékpont volt.
Az IW szerint különösen nagyra nyílt az olló az állami és a vállalati beruházások között. A reálértéken számított állami beruházások 2026-ban már több mint 20 százalékkal meghaladták a 2019-es éves átlagot, miközben a magánberuházások a második negyedévben még több mint 10 százalékkal elmaradtak a koronavírus-járvány előtti szinttől. A fogyasztásban is hasonló különbség alakult ki: 2019 óta a reálértéken számított állami fogyasztás több mint 16 százalékkal nőtt, a háztartások fogyasztása viszont csak 4,5 százalékkal.
Az elemzés szerint a 2020-as évek gazdasági teljesítményét természetesen jelentősen befolyásolták a koronavírus-járvány, az energiaválság és a geopolitikai változások. Az IW ugyanakkor arra figyelmeztet, hogy hosszabb távon nem tekinthető fenntartható növekedési modellnek, ha a gazdaság bővülését elsősorban állami impulzusok biztosítják, különösen növekvő államadósság mellett.
Mint fogalmaznak, a német gazdaság 2026-ban ugyan a korábban vártnál erősebben teljesíthet, az IW szeptemberi prognózisa szerint a GDP 1,2 százalékkal nőhet. Az intézet azonban ezt sem tekinti széles körű és tartós fellendülésnek, mivel a második félévben már lassulhat a dinamika, miközben a magánfogyasztás és a vállalati beruházások továbbra is visszafogottak.
Michael Grömling, az IW konjunktúrával foglalkozó kutatócsoportjának vezetője szerint a német gazdaság jelenleg saját erejéből nem tud érdemben növekedni. Az állami beruházások növelését önmagában kedvezőnek tartja, ugyanakkor szerinte ehhez strukturális reformoknak is társulniuk kell. A vállalatok számára ugyanis továbbra is problémát jelent, hogy a termelékenység nincs összhangban a magas munkaerő-, energia- és bürokratikus költségekkel.
Fotó: Adobe Stock
